财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì吴亦凡现在在哪里关着)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“吴亦凡现在在哪里关着原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dà吴亦凡现在在哪里关着n)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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