中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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