金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融(róng除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)超预期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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