金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此(c拙荆是什么意思，拙荆是什么意思ǐ)期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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