30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造(zào)业库(kù)存(cún)及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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