“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不足。

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