今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多(duō)位明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进(jì冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污n)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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