北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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