在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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