金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独立weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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