北京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打(dǎ)断了此前两(liǎng)个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时(shí)工(gōng)资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本(běn)周(zhōu)持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘息的(de)机会(huì)。截至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年(nián)期国(guó)债收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(z心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思hōu)五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货高(gāo)级宏(hóng)观分析师(shī)周之云告诉期货日(rì)报记者，周(zhōu)五晚间公(gōng)布的非农数(shù)据(jù)远高于前值且(qiě)显著偏离(lí)投行们预测的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融行业(yè)持续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却(què)仍然高企的劳(láo)动力(lì)需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前(qián)也有了(le)有利的发展，为就(jiù)业人数的(de)增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数据保持一定的谨慎，因为(wèi)本(běn)周早些(xiē)时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)继续下降，为连续(xù)第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳(láo)动力市场数据(jù)相同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳(láo)动力市(shì)场正在降温。包(bāo)括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云(yún)认为，加息(xī)会导致消费者信贷(dài)和企业融资成(chéng)本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包(bāo)括裁员等(děng)，从(cóng)而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的非(fēi)农就(jiù)业数据会让(ràng)市场对于下半年货(huò)币(bì)政策放松进程有(yǒu)所改变，进而对(duì)商品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美国(guó)会继续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金(jīn)属(shǔ)而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美(měi)联(lián)储最后一次加息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这导致美元名(míng)义(yì)利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情况下(xià)，美(měi)元(yuán)实际利(lì)率有了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期(qī)货(huò)研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美债收益率大(dà)幅(fú)回落(luò)。

　　然(rán)而，美联(lián)储(chǔ)会后声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信(xìn)息(xī)，并评估其对货(huò)币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意(yì)味着美联储(chǔ)是否结束加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于是(shì)否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分析(xī)师(shī)从姗姗告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠加(jiā)市(shì)场预期美联储年内(nèi)或将降息，贵(guì)金(jīn)属振荡偏(piān)强运行。美国就业数(shù)据超预期，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就(jiù)业市(shì)场并不(bù)配合，美(měi)国就业市(shì)场依然强劲(jìn)，美联储可(kě)能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业(yè)数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳(láo)动力市(shì)场仍(réng)十分强劲，美(měi)联储控通胀压力(lì)加大，这也就(jiù)意味着美(měi)联储可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或(huò)在短期提振美元指数和(hé)美债收(shōu)益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息(xī)，货(huò)币政策进(jìn)入(rù)新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年降息的(de)博弈(yì)，贵金属将获(huò)得提(tí)振而走强，使均值平(píng)台不(bù)断上(shàng)移。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储(chǔ)停(tíng)止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此后(hòu)美(měi)国(guó)经济仍市场偏强运(yùn)行一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下(xià)行的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强(qiáng)的趋势(shì)。但当前(qián)情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价(jià)格对降息并未提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然(rán)目前(qián)距离降(jiàng)息仍(réng)有时间，美联储表(biǎo)示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存在(zài)的(de)弱(ruò)点，又(yòu)有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性银行出(chū)现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持(chí)续流(liú)出使(shǐ)银行融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企(qǐ)业投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上升反映出一(yī)定的韧性。未(wèi)来(lái)随着经(jīng)济下行压力(lì)不断上升(shēng)，市场预期(qī)下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的(de)共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益(yì)率和美元(yuán)指数(shù)将持(chí)续承压，避(bì)险需(xū)求提(tí)振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线(xiàn)则可(kě)买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需求实际(jì)上是明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布的(de)数据显示，今年第(dì)一(yī)季(jì)度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国(guó)消费(fèi)者(zhě)需求(qiú)较(jiào)高(gāo)，但其余(yú)投资(zī)者购买量的(de)减少(shǎo)抵消了(le)这一增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资需(xū)在一季度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增(zēng)长，大约为273.74吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其中，实(shí)物金条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金需求为(wèi)302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美国经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会(huì)预计2023年白银(yín)实物(wù)消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基(jī)点(diǎn)在议息前(qián)已经被充分计提，议息(xī)前的(de)谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场(chǎng)一(yī)度(dù)表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美央(yāng)行加(jiā)息靴子落地，且银行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经(jīng)济(jì)走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年(nián)大概率暂停加(jiā)息并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍(réng)具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储最后一次(cì)加(jiā)息落地然后转降息预期，从而刺激价格(gé)继(jì)续(xù)高走，从(cóng)这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复(fù)上行趋势的可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲话仍(rén心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思g)偏鹰派(pài)，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间，且高利(lì)率环境(jìng)到(dào)底会对经济和金融市(shì)场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情(qíng)况下，对待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思