5月10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ong>延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的(de)激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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