金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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