随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(c周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少hǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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