华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还(hái)举例(lì)称勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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