近(jìn)日(rì)，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏(kuī)损严重，对(duì)于钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的(de)行为暂不接受(shòu)。

　　宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市t="“严重亏损，不接受提降(jiàng)”！双(shuāng)焦大跌，有焦(jiāo)企开(kāi)始(shǐ)行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日(rì)0时(shí)起执(zhí)行，而(ér)后山(shān)东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进(jìn)。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭(tàn)已有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级湿(shī)熄(xī)焦平仓价累计下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)2309合约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因(yīn)素共同(tóng)作用(yòng)的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数(shù)大宗商品(pǐn)价格下跌，同时(shí)国(guó)内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年(nián)的定性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱(ruò)了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动(dòng)焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一(yī)般，国家统计局(jú)公(gōng)布(bù)的(de)房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅(fú)回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本(běn)端、需(xū)求(qiú)端均有(yǒu)明显利空驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运(yùn)行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承压(yā)回调(diào)致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原(yuán)材料(liào)端传(chuán)导。因(yīn)此，在失去成本支(zhī)撑(chēng)、下游施压的双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出(chū)现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮(lún)后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间，买(mǎi)现卖期(qī)套(tào)利需求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落地(dì)的概(gài)率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利(lì)润(rùn)会(huì)因为(wèi)地(dì)区、设备区别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提(tí)涨难(nán)度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下(xià)半(bàn)月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别(bié)地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于(yú)往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存(cún)则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的(de)议(yì)价主(zhǔ)动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为(wèi)何(hé)反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。焦炭本(běn)周供减需(xū)增，基本面边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的(de)水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般的背景下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局(jú)大概(gài)率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量而(ér)有所企稳(wěn)，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低(dī)，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会(huì)再(zài)次加重其(qí)供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍(réng)将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期来(lái)看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋于宽(kuān)松的(de)预期(qī)未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未(wèi)化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概(gài)率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便(biàn)出(chū)现超跌反弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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