公募基金一季(jì)报募集披露(lù)。张(zhāng)坤以超(chāo)880亿元的管理(lǐ)规模，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季报进入密集披露期，顶流基(jī)金经理调仓路径和投资(zī)思路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季(jì)度末(mò)，张坤(kūn)的管理规模超880亿元，再度成为(wèi)主动(dòng)权益类基金“公募一(yī)哥”。一季度，张坤加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、泸(lú)州老窖(jiào)，减持香港交易所、招商(shāng)银行。

　　700亿级基金经理刘彦(yàn)春一季度加仓古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、美的集团，减持(chí)中国中(zhōng)免、药明(míng)康德。另一位(wèi)700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶晨(chén)股份、海康威(wēi)视，减(jiǎn)持海(hǎi)尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张坤(kūn)：在可积累(lèi)的(de)长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理(lǐ)张坤掌舵的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易方达优质企(qǐ)业三年持(chí)有(yǒu)、易方(fāng)达优质精(jīng)选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露(lù)了(le)2023年一季报(bào)。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤的(de)基金管理(lǐ)规模(mó)超越(yuè)葛兰(l1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元án)，再(zài)度成为主动权益类基金“公募一(yī)哥”。

　　张坤(kūn)在一季度末保持了高仓(cāng)位(wèi)运作，4只基(jī)金(jīn)的权(quán)益资产仓位均超过了92％。一季度(dù)张(zh1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元āng)坤(kūn)所持(chí)基(jī)金(jīn)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配置。

　　从基(jī)金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)4只基金(jīn)在(zài)2023年(nián)一(yī)季(jì)度均实现了正收益，基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一(yī)季度末的基金规模为562.09亿元，报(bào)告期(qī)内基金份额净(jìng)值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)收益(yì)率为(wèi)2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前十大重(zhòng)仓股分别为：贵(guì)州茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股(gǔ)份、招商银行、香港交易所、伊利股份、美团-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股

　　一季度，张坤对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了易(yì)方达(dá)蓝筹精选第十大重仓股(gǔ)。此外，张坤对重仓的4只(zhǐ)白酒股进(jìn)行了(le)不同的加减仓操作：加仓泸州老窖、贵州(zhōu)茅(máo)台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持(chí)情况来看，易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)在一季度还减持了香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张坤在一季报中指(zhǐ)出(chū)，个(gè)股方面，仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。基本面(miàn)价值投资很吸引人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很长一段时间来充(chōng)分观(guān)察公司的发展，等到它们(men)用事实证明自己的成功(gōng)和(hé)巨大的成长潜力之后(hòu)，再买入也不迟(chí)。基(jī)本面(miàn)价值投资的优势之一在(zài)于可积累(lèi)性。如(rú)果只(zhǐ)是针(zhēn)对某一次投资，积累的重要性可(kě)能(néng)并不显著。但如(rú)果将投资贯穿一(yī)生，并将长期复合回报作为(wèi)终级(jí)目标，可积累性就是这一(yī)目标的最重要保障，选(xuǎn)择(zé)一条(tiáo)可(kě)积(jī)累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机(jī)会

　　一(yī)季度末，顶流基金经理刘(liú)彦春管(guǎn)理(lǐ)规模达751.63亿元，报告(gào)期内所管基(jī)金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成(chéng)长是刘彦春管理的规模最大的基金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩来(lái)看，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长一(yī)季(jì)度A类和(hé)C类(lèi)份额(é)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新兴成长保(bǎo)持高(gāo)仓位(wèi)运行，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵(guì)州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海(hǎi)大(dà)集团、药明(míng)康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长城新兴(xīng)成长前十(shí)大重仓股

　　从持仓变动(dòng)情况(kuàng)来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、贵州(zhōu)茅台(tái)等(děng)股票(piào)，减(jiǎn)持中国(guó)中免(miǎn)、药明康德、五(wǔ)粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报中(zhōng)指出，我国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今(jīn)年主要宏观背(bèi)景(jǐng)。经济运行正常化需要一(yī)个过程，特别是(shì)居(jū)民和中小企业，需(xū)要时(shí)间修(xiū)复资产负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经(jīng)济逐步正常(cháng)化，居民消费信心回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件，消费(fèi)今(jīn)年大(dà)概率超预期回升。就近期公布的社(shè)融和地产数据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行周期(qī)。

　　“全(quán)球(qiú)经济正在(zài)重(zhòng)回正轨(guǐ)的(de)路上。除(chú)了继续关注(zhù)整(zhěng)个经济体发展状况之外，可以将目(mù)光更多放在微(wēi)观企(qǐ)业层面。可以看到很(hěn)多公司在过去几年始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆境中(zhōng)变得(dé)更(gèng)加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多看(kàn)看微观企业变化可以让内(nèi)心(xīn)更加平(píng)静(jìng)。我们(men)对(duì)全(quán)年股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保(bǎo)持合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资机会(huì)。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链(liàn)

　　一(yī)季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管4只基(jī)金在报告期内均实现了正(zhèng)收益。

　　其(qí)中，兴全合润基金管理规模最大，为281.3亿元，一季(jì)度基金份(fèn)额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季度末保(bǎo)持高仓位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安光(guāng)电、海(hǎi)康威(wēi)视、海尔智(zhì)家、澜(lán)起科技、韵达股份、万华(huá)化(huà)学、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友股份、梅花(huā)生(shēng)物(wù)。

　　2023年一季(jì)度兴全合润前十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动(dòng)情况来看，一季度(dù)兴全合润加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份，使这两(liǎng)只股票(piào)进入(rù)前十(shí)大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三(sān)安(ān)光电(diàn)，减持海尔智家(jiā)、韵达(dá)股份、健友股份等股票。

　　谢(xiè)治宇在兴(xīng)全合润一(yī)季报中指(zhǐ)出，今(jīn)年一季度疫情对经济的影(yǐng)响基本消除，整体经(jīng)济逐步回到(dào)复(fù)苏轨道(dào)。随着中国的稳增长政策落(luò)实(shí)与全球范围内(nèi)的通胀见顶，内需复苏加上预(yù)期改善推动资(zī)本市场风险偏好回(huí)升。虽(suī)然(rán)海外银行出现了阶段性危(wēi)机(jī)，但各(gè)国政府较(jiào)为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接管相关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股板(bǎn)块分化更明显。随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的‘中特估(gū)’、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。该(gāi)基(jī)金报告期内对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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