财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱píng)估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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