30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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