5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负浴资都包括什么 浴资是门票吗，但资金(jīn)越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经济(jì)向上，美国(guó)经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能(néng)应(yīng)用或利好科技(jì)相浴资都包括什么 浴资是门票吗(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具(jù)备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要(yào)更(gèng)多更先(xiān)进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资(zī)金面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大(dà)影响。在当前(qián)流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走(zǒu)强。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的(de)性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋(qū)势(shì)向上(shàng)的(de)弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海(hǎi)外多(duō)重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波(bō)动(dòng)性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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