自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　十公分有多长 10厘米就是10公分吗　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(十公分有多长 10厘米就是10公分吗zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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