随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种体方(fāng)面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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