AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热(rè)的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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