财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(g已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后é)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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