财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(j赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读iān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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