美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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