为(wèi)了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬(tái)股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piāborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词n)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于偿(cháng)还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人(rén)及(jí)其代理人的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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