本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业(yè)的难(nán)度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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