财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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