5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìn春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对g)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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