今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lú夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022n)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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