今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎ定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历n)。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外(wài)在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周三(sān)前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国(guó)的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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