据法新(xīn)社(shè)当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一(yī)，投资(zī)者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回(huí)归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济(jì)预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍处(chù)于(yú)今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日(rì)表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策有望(wàng)延(yán)续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等(děng)指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么牛市第(dì)一波上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素影(yǐng)响下(xià)，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产、海外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危机和两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储(chǔ)更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行(xíng)将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是(shì)去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市(shì)第一年中的(de)战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主跌(diē)阶段完(wán)成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦途较(jiào)为(wèi)明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利(lì)率下行环(huán)境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的(de)第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

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