可以被视作利好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和(hé)3月非农(nóng)数据(jù)均大(dà)幅下修超(chāo)7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国(guó)家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货高级宏观(guān)分(fēn)析(xī)师周之云告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公(gōng)布的非农(nóng)数据远高于前值且显著(zhù)偏离(lí)投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月(yuè)以来的最高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短线走低(dī)，美(měi)元指数(shù)短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不(bù)断下降却(q年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思uè)仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超过(guò)了信(xìn)贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就(jiù)业的(de)季节性因素相对于(yú)新冠(guān)大流行前也(yě)有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提(tí)供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据(jù)保持一定的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时候，美国(guó)3月份的(de)就业机会和劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续(xù)第三(sān)个(gè)月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。包括最近几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周之云认为(wèi)，加息(xī)会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增(zēng)长(zhǎng)。短期强劲的(de)非(fēi)农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)溢价(jià)部分有所减少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵金属(shǔ)而(ér)言，3—4月(yuè)的大幅(fú)冲高主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一(yī)次加息，且预(yù)计(jì)9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回落(luò)，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率有(yǒu)了明(míng)显的(de)下行。”广州(zhōu)金(jīn)控期货研究(jiū)所(suǒ)副(fù)总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利(lì)率联(lián)邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发(fā)布(bù)会(huì)上的讲话暗(àn)示(shì)加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大(dà)幅(fú)回(huí)落。

　　然而(ér)，美(měi)联(lián)储会后声明表(biǎo)示(shì)，委(wěi)员会将密切(qiè)关注未来发(fā)布的(de)信息，并评估其对(duì)货(huò)币(bì)政策的影(yǐng)响，且(qiě)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点仍在(zài)双重使命上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结(jié)束加息需要看(kàn)到(dào)通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始(shǐ)降息，需(xū)要看(kàn)到(dào)就业市场出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验来(lái)看，美联储加息看通胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记(jì)者，美国(guó)银行业风波(bō)持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠(dié)加市场预(yù)期(qī)美联储(chǔ)年内或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏(piān)强运行。美国(guó)就业数据超预(yù)期，美债(zhài)收益率、美(měi)元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预期的非农(nóng)报(bào)告(gào)，这让(ràng)美联储陷入困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需要(yào)降息，但就(jiù)业(yè)市场并不配(pèi)合，美国就业市(shì)场依(yī)然(rán)强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏(péng)告(gào)诉(sù)记者，4月(yuè)美国非农就业数(shù)据和时薪(xīn)增(zēng)速全面(miàn)超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美(měi)联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美(měi)联(lián)储(chǔ)可能(néng)会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利(lì)率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息的预(yù)期(qī)开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期(qī)或在(zài)短期(qī)提(tí)振美(měi)元指数和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率，从而打压(yā)贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对(duì)下半年(nián)降息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获得(dé)提振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美联储停(tíng)止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再(zài)次(cì)加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在美债收益率(lǜ)持续下(xià)行的情况下，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强的趋势。但当前情(qíng)况不同(tóng)的是(shì)，通胀(zhàng)率相对(duì)更高，而黄(huáng)金价格对降息并(bìng)未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示美(měi)国(guó)银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并未解(jiě)除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家(jiā)区域性银行出(chū)现(xiàn)股价(jià)暴跌。存(cún)款仍在持续流出(chū)使(shǐ)银行融资成本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着(zhe)经济下行压力(lì)不断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在(zài)风险和(hé)衰退的共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益率和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白(bái)银虚值(zhí)看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄金的供需(xū)数据(jù)来看，黄金(jīn)的需求实际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中(zhōng)国(guó)消费者需(xū)求较高，但其余投资者(zhě)购买量的(de)减少(shǎo)抵消了这一增长。其(qí)中对黄金(jīn)价格(gé)其(qí)关(guān)键(jiàn)作用(yòng)的(de)黄金投(tóu)资需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物(wù)金条(tiáo)和(hé)硬币方面(miàn)的黄金需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似(shì)产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银因需求受经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀(pān)升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点(diǎn)在议(yì)息前(qián)已经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后(hòu)的乐观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为极(jí)为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出了(le)历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险仍在蔓延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金(jīn)属价(jià)格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储下半年大概(gà年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思i)率暂停加息(xī)并将进入降息周期(qī)，实际利率或(huò)将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具(jù)有较(jiào)高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认为(wèi)，对于黄金而言，市场(chǎng)寄(jì)希(xī)望(wàng)于美联储最(zuì)后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价格(gé)继续(xù)高(gāo)走(zǒu)，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但当(dāng)前美通胀仍(réng)在高位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并没有结(jié)束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高利率(lǜ)环境到(dào)底会(huì)对(duì)经济和金融市场(chǎng)产生怎样的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在(zài)当前看(kàn)多观点出奇(qí)一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下，对待(dài)金价节节攀(pān)高的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思