踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被(bèi)市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六(liù)零(líng)同时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了(le)其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久看好，传递(dì)公(gōng)司的优(yōu)势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅(fú奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零(líng)年(nián)报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资(zī)者表示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构(gòu)为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久；天津信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三(sān)六零(líng)全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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