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空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗

空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗 “连续60交易日低于1000万”将被清盘、禁止通道业务和多层嵌套……私募基金运作指引征求意见

  私募基金运作即(jí)将(jiāng)迎来更全面的(de)新(xīn)一轮监(jiān)管。

  4月28日(rì),中国(guó)证(zhèng)券投资基金业(yè)协会(下称中基协)就起草的《私(sī)募(mù)证券(quàn)投资(zī)基金运作(zuò)指引》(下(xià)称《运作指引》)向社会公开征求意见。

  “连(lián)续(xù)60交(jiāo)易日低于(yú)1000万”将被清盘、禁(jìn)止(zhǐ)通道业务和多层(céng)嵌套……私募基金运作指引征求意见,“扶(fú)强

  自2013年6月证券(quàn)投资基金(jīn)法(fǎ)将(jiāng)私(sī)募证券投资基金(jīn)纳入统一规范,中(zhōng)基协实施登记备案以(yǐ)来,我国私募证券投资基金(jīn)行(xíng)业发展迅速,规模不断增加。截至2022年年末,中(zhōng)基协已登记私募(mù)证券投(tóu)资(zī)基金管理人9000余(yú)家,存(cún)续私募证券投资基金9.3万只,规模(mó)5.6万亿元。私募证券投资基金(jīn)交易(yì)策略逐步多元化,交易活跃,投资资产覆盖股票、基金、债券和场(chǎng)内外(wài)衍生品(pǐn),已经成(chéng)为(wèi)资本市场重要的机构投资者之一。中基协结合私募证券投资基(jī)金行业实(shí)践,坚持(chí)规范(fàn)发(fā)展和问题导向,起草形成《运(yùn)作指引(yǐn)》,明确(què)底线要(yào)求,针(zhēn)对重点问题予以(yǐ)规范(fàn),完善私募证券投(tóu)资基金(jīn)运(yùn)作规则体系。

  本次征求意见(jiàn)的《运作(zuò)指引(yǐn)》共计三十二条,对(duì)私募证(zhèng)券投资基金募集、投资、运(yùn)作管理等环(huán)节提出了(le)规范(fàn)要求。具体(tǐ)来(lái)看:

  募(mù)集要求方面,在募集及(jí)存续门槛要求上,明确私募证券投(tóu)资(zī)基金初始募集(jí)及存续规模不得(dé)低于1000万元。

  今(jīn)年2月,中(zhōng)基(jī)协(xié)发(fā)布(bù)了修订后的《私募投资基(jī)金登(dēng)记备案(àn)办法》(下称《备案办法》)及配套指引,进一步(bù)明确了(le)私(sī)募登记备案标准,其中就提出私募证券基(jī)金初(chū)始实缴募集资金规模不低于1000万元(yuán)人民币。此(cǐ)次《运作指引》的相关要求与《备案(àn)办法(fǎ)》衔接。

  但引(yǐn)发市(shì)场热议的(de)是(shì),基金合同(tóng)中(zhōng)应当明(míng)确约定(dìng),除(chú)市(shì)场波(bō)动导(dǎo)致净(jìng)值变化外,连(lián)续60个交(jiāo)易日出现(xiàn)基金资产净(jìng)值低于(yú)1000万元人(rén)民(mín)币的,该私募证券投资基金(jīn)进入(rù)清算(suàn)流程。

  有(yǒu)行业人士认为,《运(yùn)作指引》在衔接《备案办法》募集规模的基础上,增加(jiā)了(le)存续要求,这可(kě)以有(yǒu)效(xiào)避免《备案办法》出台(tái)后,通过募集资金后再(zài)赎回的方式备案(àn)的“壳基金(jīn)”。此外,这也体现行(xíng)业的“扶强除(chú)劣(liè)”趋势(shì),中小规模的私募(mù)生存难(nán)度越来越大。

  申赎管理上,为加(jiā)强流动性风险管(guǎn)理,《运作指引》要求私(sī)募证券投资基金开放申赎频率不得高于每月一次(cì)。为引导投资者理性(xìng)投(tóu)资、长(zhǎng)期投资,《运(yùn)作指引》明确基金合同应(yīng)当(dāng)约定(dìng)投资者不少于6个月的份额锁定(dìng)期安排。

  投资要求方面,在组合投资要求上,为引导私募证券(quàn)投资(zī)基金管理人(rén)提升专业(yè)投资能力,组(zǔ)合投资、分散(sàn)风险,要(yào)求私募证券投资基金采取资产组合的方式进行(xíng)投资。单(dān)只(zhǐ)私(sī)募(mù)证券投资基金投资于同一资产的资金,不得超过该(gāi)基金净资(zī)产的(de)25%;同一私(sī)募基金管理人管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)部私募证(zhèng)券投资基金投资(zī)于同一资产的资金(jīn),不得超过该资产(chǎn)的25%。银行(xíng)活期(qī)存款、国(guó)债、中央银行票据、政策性金(jīn)融(róng)债、地方(fāng)政府债券、公开募(mù)集基金(jīn)等中国证监会、协会认可的投资品(pǐn)种(zhǒng)除(chú)外。

  《运作指引》还明(míng)确禁止多层嵌套,要求私募证(zhèng)券投资基(jī)金架构应当(dāng)清晰、透明,不得(dé)通过设置复杂(zá)架构、多层(céng)嵌套等方式规避监(jiān)管要求。私(sī)募证券投资基金投资于其(qí)他私募(mù空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗eight: 24px;'>空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)证券(quàn)投资(zī)基金或者金融机构(gòu)发行的资产管理产(chǎn)品的,应(yīng)当(dāng)明确约定所投资的私(sī)募证券(quàn)投资基(jī)金或者资产管理产(chǎn)品不再(zài)投(tóu)资除(chú)公开募集基金以(yǐ)外的其他私募证券投资基金或者资产管理产品。

  在场外(wài)衍(yǎn)生品投(tóu)资(zī)要(yào)求上,明(míng)确私募基金应(yīng)当以风险管(guǎn)理、资产配置(zhì)为(wèi)目标开展衍生品(pǐn)交易,不得将(jiāng)衍生品交易异化为股票、债券等(děng)场内(nèi)标的的杠杆(gān)融(róng)资工具,不得为不适格投资者提供通道服务(wù),提(tí)出集中度、杠杆等要求(qiú)。

  运(yùn)作管理要求方面,要求(qiú)私募(mù)证(zhèng)券投资基金(jīn)管理人建(jiàn)立健全内部制度,遵循投资者利益优(yōu)先与公(gōng)平交易原则,防范(fàn)利益输送。对(duì)量化私募证券投资(zī)基(jī)金在交易系统安全、异常交(jiāo)易监(jiān)控、内部(bù)管理(lǐ)、资(zī)料保(bǎo)存、产品命(mìng)名(míng)等方(fāng)面提出规范(fàn)要求。进一步细化(huà)对私募证(zhèng)券(quàn)投资基金投资运(yùn)作(如衍生(shēng)品、境外资产等(děng)特殊交(jiāo)易)的信息披(pī)露(lù)要求。

  同时,《运作(zuò)指引》明(míng)确(què)不同(tóng)规模私募(mù)证券(quàn)投资基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)和私募证券(quàn)投资基(jī)金信(xìn)息报送工(gōng)作要求(qiú)。

  《运作指引》还要(yào)求规模(mó)以上私(sī)募证(zhèng)券(quàn)投资基金管理人定期开展(zhǎn)压力测试、建(jiàn)立风险准备金制(zhì)度等(děng)。具(jù)体来看,同一实际(jì)控制人控制的私募(mù)基金管理人在最近一年度末合计基金管理规(guī)模(mó)在20亿元以(yǐ)上的(de),应(yīng)当持续建立健(jiàn)全流动性(xìng)风险监(jiān)测、预警(jǐng)与应急处(chù)置、关于(yú)预警线(xiàn)与止(zhǐ)损线的风(fēng)险管理制度,每季度至少进行一次(cì)压力测试。私(sī)募基(jī)金管理人应当结合市(shì)场(chǎng)状况和(hé)自(zì)身管理能(néng)力制定并持续更新流动性风险应急预案,明确预(yù)案触发情(qíng)景、应急程(chéng)序与措施等(děng)。

  《运作(zuò)指(zhǐ)引》明确(què)禁(jìn)止(zhǐ)通道业(yè)务,私募(mù)基金管理人(rén)应当对(duì)投资者资金(jīn)来源的合规性进行审查,不得由(yóu)投资者或其(qí)指定第三方下达投资指令或(huò)者自行负责投资(zī)运作,不(bù)得为(wèi)金融机构、其他私(sī)募基(jī)金管理(lǐ)人(rén),金融机构(gòu)资产管理产品以及其他私募基金提(tí)供(gōng)规避投资范(fàn)围、杠杆约束、投(tóu)资者门槛等监管要求的通道服务。

  一位私募人士(shì)向(xiàng)期(qī)货日报记者(zhě)表(biǎo)示,综合来看(kàn),私募监管(guǎn)的实际标准在向金(jīn)融机构管理标(biāo)准(zhǔn)看齐,《运作指引》如果按目前征(zhēng)求意见稿的水平落实,执行后会(huì)快速抹平私(sī)募基金相(xiāng)对其他资管产品的灵活(huó)度(dù),让(ràng)资(zī)金方的投(tóu)放偏(piān)好(hǎo)回到策略表现及(jí)管(guǎn)理(lǐ)人的整(zhěng)体运营和服务水平上(shàng),而非(fēi)政策监(jiān)管(guǎn)红利。这将更有利于行业的(de)健康发(fā)展,回归管理本源(yuán)。

  不过,《运作指引》也给予(yǔ)了过(guò)渡期安排。

  中基协表示,《运作指引》施行后,新备(bèi)案的私(sī)募证券(quàn)投资基金(jīn)按照《运作指引(yǐn)》要求执行。同时为减少新老基(jī)金的套利空间(jiān),对存(cún)量基金针对不同情况(kuàng)提出差异化整改要求,并对(duì)重点条(tiáo)款的整改给予(yǔ)充(chōng)分过渡期安(ān)排(pái):

  对于(yú)违(wéi)反(fǎn)投资范围要求、开展(zhǎn)通(tōng)道业务、不符合最低存(cún)续规模(mó)等触及底线要(yào)求的存量基金,《运作指引》施行后不(bù)得新增募集规模及投(tóu)资者,不得展期(qī),新增投资活动(dòng)获得须符合(hé)《运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)引》要求,合同到期后予以清算;

  对于(yú)不符合《运作指引》中关(guān)于投资(zī)集中度、嵌套层数(shù)、杠杆比(bǐ)例、债券及衍生品交易等投资要求的(de),给予12个月(yuè)整改过渡期(qī),不强制(zhì)要(yào)求修改基金合同;

  对于《运作指引》实施(shī)后(hòu)存量基金新募(mù)集的投资(zī)者要求(qiú)设置不少于6个月的份额锁定(dìng)期(qī);

  对(duì)于存量基金发生(shēng)基金合同变更的(de),变更后内容(róng)应当符合《运作(zuò)指引》要求(qiú);基金合(hé)同(tóng)存续期限发生变化的,应当按(àn)照《运(yùn)作指引(yǐn)》修改基金合(hé)同;

  对(duì)于存量(liàng)基金中(zhōng)无固(gù)定(dìng)存(cún)续期限的私募证券投(tóu)资基金,要求(qiú)在《运作指引》施行后12个月内,修改基(jī)金合同,约(yuē)定明确的(de)基金存(cún)续期,以促进目前(qián)存量永续基金限(xiàn)期整改(gǎi)。

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