5月以(yǐ)来，嘉(jiā)实(shí)基金、博时基金、富国基金、南方基金等多(duō)家头部公(gōng)募基金(jīn)密集申(shēn)报(bào)了跟(gēn)踪海外半导体(tǐ)指数(shù)QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业(yè)内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现来(lái)看，在经历(lì)一季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来(lái)又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额出现正(zhèng)增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为，资金对(duì)半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对(duì)板块中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值的肯定。尽管半导体板块叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜年内表现震荡，但(dàn)随着国(guó)产替(tì)代持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板块细分领域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持续下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)指数表(biǎo)现为例(lì)，该指数在4月6日攀至年内高位后便(biàn)开始不(bù)断(duàn)下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌幅近20％。

　　叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜lt="份额(é)激增(zēng)1282％！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184510793.png">

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设(shè)备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居(jū)前(qián)。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持续下跌(diē)，但资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信(xìn)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯片(piàn)产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额(é)出(chū)现下降外，其余(yú)产品份额均有大幅(fú)增(zēng)长。其中，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前半(bàn)导体(tǐ)行业复苏不(bù)及预(yù)期主(zhǔ)要原因(yīn)，一是国产替(tì)代(dài)进程(chéng)不及预期，国内半导体企(qǐ)业相比(bǐ)海外(wài)半导体大(dà)厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差距(jù)，在(zài)国产替代过程中产(chǎn)品研发(fā)和客户导入(rù)进程可(kě)能不及预期；二是下游需求(qiú)不及(jí)预期，在(zài)边缘政治和(hé)全球经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端需(xū)求可能不及预期，从(cóng)而导致对(duì)半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行(xíng)业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份(fèn)额提升(shēng)属(shǔ)性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中国(guó)经济(jì)体重要的构成(chéng)央国企(qǐ)对资(zī)产(chǎn)回报提出要求，民(mín)营(yíng)企业的竞(jìng)争力提升也会(huì)更加依(yī)赖数字化(huà)，成(chéng)本效率提升是(shì)数字化(huà)的长期关键(jiàn)驱动力，另一方(fāng)面短周期维度数字经(jīng)济有(yǒu)顺周期(qī)属性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活配(pèi)置混合(hé)（LOF）基金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来(lái)半导体板块上涨的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行(xíng)业(yè)估值处于底部位置；另一(yī)方面市场(chǎng)预期基本(běn)面(miàn)即将见(jiàn)底，再加(jiā)上有AI主(zhǔ)题(tí)的(de)催化，所(suǒ)以从年初(chū)到4月初半(bàn)导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价其实是过度反应的，所以随(suí)着4月中下旬(xún)半导体(tǐ)一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现强预期、弱(ruò)现(xiàn)实的(de)表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合因素(sù)引起行业(yè)近期的持续回调(diào)。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年(nián)内(nèi)表现震荡，但从资金对主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买也能看出投资(zī)者对(duì)板(bǎn)块价值的肯定，多位业内人士(shì)也表(biǎo)示，长期看(kàn)好半(bàn)导体板(bǎn)块投资价(jià)值。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基(jī)本面上，人工智(zhì)能(néng)给(gěi)半导体带来了新的(de)需(xū)求增量，从(cóng)周(zhōu)期视角，预计(jì)未来1-2个季度(dù)虽(suī)然(rán)会有一定业绩的压力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另(lìng)一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)半导体企业有国产(chǎn)替代的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值方面，半(bàn)导体板(bǎn)块估值(zhí)波动较大(dà)，且子(zi)板块(kuài)和细分线索较多，始终有估值合理甚至低估的(de)机会(huì)出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很多优质的公司(sī)处于历史(shǐ)估值(zhí)分位低位区间(jiān)，随着需(xū)求回(huí)暖或者新产品的突破(pò)，会(huì)有形(xíng)成很好的投(tóu)资机会。他进一步表示(shì)，人(rén)类历史经历了三次工(gōng)业革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能(néng)源为对象进行(xíng)创(chuàng)新，第三次是信息为对象(xiàng)进(jìn)行创新，当前(qián)阶段的人工智能从(cóng)感知(zhī)智(zhì)能走向认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后，将对人类(lèi)生产力的(de)提升产生巨大(dà)的影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的(de)工业革(gé)命，它是(shì)信息革命经历(lì)了个人电(diàn)脑(nǎo)、互联(lián)网革命(mìng)和移动互联网革命(mìng)后在(zài)万物智(zhì)联层(céng)面的延伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社会(huì)、政(zhèng)治、军事等方面全面(miàn)影响(xiǎng)人(rén)类社会。当前仍处于(yú)新(xīn)一轮产业革命(mìng)爆发的早期的阶段，在人工智能(néng)带来的(de)技术变(biàn)革浪潮下，人(rén)工智能对云管端(duān)各方面都产生了影响，云(yún)侧变化(huà)最为显著(zhù)，很多(duō)环节发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了新的投资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新(xīn)硬件也会产生(shēng)新(xīn)的(de)投资机会。因此我们长期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)的投资(zī)价值。”田光远(yuǎn)建议投(tóu)资(zī)者长期关注(zhù)该板块投资机会(huì)，他认为(wèi)可(kě)以重点配置的主线包括以AI为(wèi)代表的创新线(xiàn)、周期(qī)见(jiàn)底后(hòu)的(de)复(fù)苏线、以及以(yǐ)半导体设备材料国产化为代表的(de)制(zhì)造线(xiàn)。

　　诺安(ān)基金科技组基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘慧影也表示(shì)，2023年全面(miàn)看(kàn)好整(zhěng)个半导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的(de)机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的(de)极限制裁将加速中国芯(xīn)片(piàn)的国产替代，党的二十大对(duì)于科(kē)技安全的(de)强(qiáng)调为(wèi)芯片(piàn)的(de)国产(chǎn)替代(dài)提供(gōng)了(le)坚实的理(lǐ)论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调(diào)整，股价(jià)已(yǐ)经充分反映(yìng)悲观预期(qī)。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研(yán)半导体行业库存(cún)、动销数据和重点(diǎn)公司(sī)的(de)边际变化，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消(xiāo)费(fèi)品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展望(wàng)未(wèi)来，AI的基(jī)础模型训练需要(yào)大量算力，硬件基(jī)础(chǔ)设施成(chéng)为发(fā)展基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益(yì)，后续有望驱动(dòng)半(bàn)导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公(gōng)司的一(yī)季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速推进(jìn)，后续(xù)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料也(yě)是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体(tǐ)中最大的周(zhōu)期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关(guān)注(zhù)景(jǐng)气度(dù)修复速(sù)度和(hé)估值的匹配程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波(bō)动较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也(yě)会通(tōng)过(guò)适当调仓(cāng)来平(píng)衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜