随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自盱眙的邮编号码是多少啊己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向(xià盱眙的邮编号码是多少啊ng)积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cón盱眙的邮编号码是多少啊g)持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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