国内“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)来了，但海(hǎi)外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要(yào)经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)出(chū)炉后，美(měi)联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在(zài)利(lì)好(hǎo)利空消(xiāo)息交织(zhī)下，节后市场走势(shì)将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是达成救助协议以(yǐ)维持该银(yín)行运(yùn)营(yíng)的希望(wàng)在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，该(gāi)银行很有(yǒu)可能会被美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美国(guó)第一共和银行公(gōng)布其第一季度存款(kuǎn)下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下(xià)来的(de)两天内下跌(diē)超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)低(dī)。目前包(bāo)括来(lái)自美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美联储的官员正在与其他银行进行协调(diào)会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大(dà)范围加(jiā)强银行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银(yín)行(xíng)的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行业审查员(yuán)未能(néng)采取有力行动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多(duō)的(de)问题。美联储(chǔ)负责(zé)金融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员(yuán)未能充(chōng)分(fēn)认识(shí)到，随着硅(guī)谷银行(xíng)的规模扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行变(biàn)得有多(duō)么不堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保(bǎo)证该行(xíng)足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说，美(měi)联(lián)储监管(guǎn)者的(de)错误部分源于(yú)，特(tè)朗(lǎng)普执政(zhèng)时的(de)金融业改革普遍放松了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联(lián)储的文化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些变化体(tǐ)现(xiàn)在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监(jiān)管方(fāng)式不够(gòu)自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了(le)硅谷银行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭(bì)的一大问题——利率相(xiāng)关(guān)风险，但美(měi)联储自身的流(liú)程“过(guò)于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过(guò)多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机(jī)构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银(yín)行的(de)三(sān)倍。报告称(chēng)，随(suí)着硅谷银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联储忽视了(le)范(fàn)围更(gèng)广的问题，比(bǐ)如该行(xíng)多年(nián)来(lái)一直突(tū)破内部(bù)风险限制，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)还(hái)被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重新审查，适(shì)用于(yú)资产超过千亿美元银行的一系列规定(dìng)，包括压力测试和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭(bì)表明，需要对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大(dà)范围的银行(xíng)适用(yòng)标准(zhǔn)和的(de)流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于(yú)超(chāo)过(guò)25万(wàn)美元联邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可出售证(zhèng)券的(de)未实现(xiàn)损益(yì)，以便(biàn)让银(yín)行(xíng)的(de)资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他(tā)暗示，对资(zī)本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的(de)要(yào)求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜(bài)登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日的(de)声明，美国总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州(zhōu)重(zhòng)大灾难(nán)声(shēng)明，他下令为3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风(fēng)暴影响的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础(chǔ)上提(tí)供(gōng)给州政府和符合(hé)条件(jiàn)的地(dì)方政府以及某些(xiē)私人(rén)非(fēi)营利组织，用于受灾害影响地(dì)区的(de)应急和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行(xíng)动解决(jué)欧盟(méng)成员国和(hé)乌克兰(lán)农民(mín)的担忧。具体措施包括(kuò)推(tuī)动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌(wū)农产品的单(dān)边措施。从欧盟层(céng)面(miàn)对小麦、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的(de)成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油(yóu)等(děng)产品的(de)倾销(xiāo)调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其(qí)他国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务(wù)部最新公布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国(guó)通胀(zhàng)的居高不(bù)下，这加大了美联储5月再次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务(wù)部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一季度核(hé)心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师张晨向期(qī)货日(rì)报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出美国经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)但(dàn)通胀水平(píng)依(yī)旧高企(qǐ)的(de)滞(zhì)胀(zhàng)特(tè)征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危机(jī)的尾(wěi)部效应(yīng)持续存在(zài)，金(jīn)融(róng)不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度(dù)上削(xuē)弱了(le)美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增(zēng)加(jiā)了(le)下半年美(měi)联储降息的预(yù)期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个人(rén)消(xiāo)费支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因(yīn)此美联(lián)储5月份加(jiā)息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉(dīng)钉(dīng)”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏观(guān)贵(guì)金属分(fēn)析师吴(wú)梓杰认为，当前美(měi)联储货(huò)币政策(cè)面临抑制通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两(liǎng)难的(de)抉择(zé)。随着此前银(yín)行业危机的爆(bào)发以及一(yī)季度(dù)经济的回(huí)落(luò)，美国(guó)当前太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗经济的(de)脆弱性以及下(xià)行压(yā)力已经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意(yì)味(wèi)着进行政策选择(zé)时不得(dé)不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且对未来加息的态度或(huò)将(jiāng)更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前市(shì)场已经对(duì)美联储5月加(jiā)息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新(xīn)点阵(zhèn)图和(hé)经济展望公(gōng)布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面(miàn)。其(qí)中，在决(jué)议声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能(néng)否出(chū)现(xiàn)“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗示(shì)。而在会后的新闻发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收缩等(děng)方面的(de)观点论述。特(tè)别是如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市(shì)场还是权益市场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个(gè)方面：一(yī)是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽(wán)固性，美联储(chǔ)是否(fǒu)会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通胀；二(èr)是美联储(chǔ)对于目前(qián)金(jīn)融以(yǐ)及经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还(hái)是长(zhǎng)期风险；三是(shì)美联储(chǔ)未来的(de)货币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否(fǒu)透露下半(bàn)年(nián)将(jiāng)降息或者不(bù)降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则(zé)预(yù)期(qī)风险资产将继续回调，美(měi)债(zhài)利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度(dù)，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那(nà)市场风险偏好会再(zài)度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加(jiā)息结(jié)果不会(huì)引(yǐn)起市场较(jiào)大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为(wèi)本次会议上需要重点(diǎn)关(guān)注美(měi)联储声明(míng)以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则表现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐(lè)观(guān)预(yù)期出现一(yī)定修(xiū)正(zhèng)，贵金属市(shì)场出现(xiàn)高位振荡调整，但总体回调(diào)幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵(guì)金属价(jià)格的(de)压制边(biān)际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务(wù)上限悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业风险事件余波(bō)反(fǎn)复(fù)，不(bù)断激发市场避险情(qíng)绪。从更为宏(hóng)观的角(jiǎo)度(dù)来看太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经久(jiǔ)不息(xī)。上述(shù)种种因(yīn)素(sù)均对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联储(chǔ)对于(yú)后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽(jǐn)管(guǎn)过热态势有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还是失业率(lǜ)指标(biāo)，还(hái)远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间，这(zhè)极有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货币(bì)政(zhèng)策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然(rán)会延(yán)续上述(shù)的修正走势，美联储还需在更(gèng)多数(shù)据指(zhǐ)引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机(jī)作(zuò)出(chū)政(zhèng)策调整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会(huì)延续当(dāng)前(qián)“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预(yù)期的修正空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有两条主线：一是美国经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去(qù)20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债实际(jì)利(lì)率(lǜ)的(de)变化(huà)，但是最近(jìn)这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得(dé)贵金属获得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱(qū)动(dòng)的逻(luó)辑还没结束，且近期的表现也是(shì)易(yì)涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍(réng)推(tuī)荐将(jiāng)贵(guì)金属作(zuò)为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已(yǐ)经表现出了(le)一(yī)定程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际(jì)减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面(miàn)，美国(guó)通胀高位(wèi)带来的加息(xī)预(yù)测，未能(néng)对贵金(jīn)属形(xíng)成有力的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交(jiāo)易主线将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对于美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的预期仍大幅领(lǐng)先美联(lián)储的官方预(yù)期(qī)，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的修正或(huò)将(jiāng)带来(lái)金银价格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着(zhe)国(guó)内“五一”长假开启，还须(xū)警惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏(hóng)观(guān)市(shì)场(chǎng)关键数据较多，导致市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素也多(duō)空交织，海外(wài)市场(chǎng)容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结束(shù)后，市(shì)场将直面美联储5月(yuè)利率决议(yì)落地(dì)，他(tā)预计美(měi)联(lián)储会议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月(yuè)美(měi)联储议(yì)息(xī)会议等(děng)重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题悬而(ér)未(wèi)决(jué)，投资者要防止过分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可关注(zhù)贵金属(shǔ)回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联(lián)储会议(yì)这一关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)若(ruò)保留头寸过节(jié)，则要保持头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加(jiā)明确的方(fāng)向性行(xíng)情，可根据美(měi)联储议(yì)息会(huì)议给(gěi)出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗