美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑(chēng孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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