今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发(fā甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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