30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债(zhài)，一度没(mé15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米i)有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的(de)波(bō)动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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