财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年(nián)10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同期高基数(shù)下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男(nán)等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美(měi)国(guó)经济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢(shū)水平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零(líng)售环节(jié)同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生等，具体(tǐ)情(qíng)况如下：

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