AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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