今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎn疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别g)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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