金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日(rì)本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(w蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ǒ)们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接(jiē)班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年布(bù)局的(de)巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办(bàn)事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司提高(gāo)企业价(jià)值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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