AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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