编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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