近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(niá但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思n)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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