今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

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　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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